Tras la caída bursátil más pronunciada desde los años setenta del siglo pasado, provocada por el empeoramiento de las previsiones del mercado de PC, los problemas de Intel se han agravado. La compañía necesita con urgencia poner en marcha su problemática división de fabricación de semiconductores por encargo.
La tarea sigue siendo muy difícil de alcanzar. Intel ha gastado buena parte de sus inversiones de capital, que ascendieron a 108.000 millones de dólares en los últimos cinco años, en intentar competir con TSMC. Pero todavía no tiene ningún gran cliente externo para la producción de chips avanzados: la compañía sigue fabricando semiconductores principalmente para sus propias necesidades.
En agosto de 2025, el Gobierno de Estados Unidos adquirió el 10 % de las acciones de Intel; después, Nvidia invirtió en la empresa otros 5.000 millones de dólares. A partir de ahí, las acciones de Intel se dispararon: se revalorizaron seis veces en diez meses y alcanzaron su máximo en junio. Parecía que Intel había encontrado su nicho en el sector de la inteligencia artificial al asegurar el suministro de procesadores centrales para sistemas de agentes de IA; también se reforzaron las esperanzas depositadas en ella como fabricante por encargo.
Y luego, durante la presentación de resultados financieros, la compañía advirtió de que sus ingresos del trimestre en curso quedarán entre 1.000 y 2.000 millones de dólares por debajo de las previsiones de los analistas debido a la crisis del mercado de PC y al encarecimiento de la memoria y otros componentes. El segmento de PC sigue aportando alrededor de la mitad de los ingresos de Intel, mientras que los consumidores renuevan sus equipos cada vez menos. El viernes pasado, las acciones de la compañía se hundieron un 29 %, su peor resultado desde los años setenta. En el conjunto de octubre, los títulos cayeron un 45 %, el mayor descenso mensual de su historia. La víspera habían bajado otro 8 %.
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En los próximos cinco años, el mercado mundial de procesadores para servidores se multiplicará por cinco y alcanzará los 200.000 millones de dólares, según la previsión del consejero delegado de Intel, Lip-Bu Tan. En el tercer trimestre, la división de Intel especializada en soluciones para centros de datos creció un 78 % interanual y alcanzó los 7.800 millones de dólares. Sin embargo, la empresa reconoció que no puede fabricar suficientes chips para satisfacer la demanda: la culpa es de la escasez general del sector de obleas de silicio, sustratos y módulos de memoria, los mismos factores que también lastran las ventas de PC.
Al final, la dirección de Intel tomó una decisión difícil. Ante la falta de capacidad de producción, la compañía redirigió parte de los recursos de sus plantas de Oregón del proceso de 18A a la tecnología más antigua Intel 3. Intel confía en que la tecnología 18A le ayude a atraer clientes externos, por lo que este reparto de recursos podría complicar ese objetivo. «Seguimos nuestra hoja de ruta tecnológica, con excelentes resultados en el proceso de 18A y avances en el desarrollo del 14A. Hay un gran interés por parte de los clientes y seguimos trabajando para ganarnos su confianza cumpliendo de forma constante los objetivos marcados», señalaron desde Intel.
Al inicio del auge de la IA se dispararon las ventas de tarjetas gráficas de Nvidia y AMD, que se desenvuelven mejor con las cargas de trabajo para entrenar modelos y hacer funcionar chatbots. Los agentes de IA, en cambio, necesitan procesadores centrales, y Intel es una de las pocas empresas del mundo capaz de fabricar y empaquetar por sí misma chips avanzados. El anterior consejero delegado, Pat Gelsinger, que dejó el cargo en 2024, invirtió intensamente durante sus cuatro años al frente en la fabricación por encargo y trató de recuperar el terreno perdido tras los retrasos en el despliegue de los procesos de 10 y 7 nm.
Su sucesor, Tan, ha adoptado una postura más prudente y ha limitado el gasto hasta que esté garantizada la demanda de los clientes. La semana pasada prometió que en los próximos dos trimestres la compañía anunciará su colaboración con varios clientes. En Arizona ya se fabrican chips con el proceso de 18A y se prepara la puesta en marcha de una segunda planta.
Un obstáculo importante para el plan de Intel de desarrollar la fabricación por encargo es la cuestión de la competencia, que puede frenar la obtención de pedidos de Broadcom y Qualcomm. Y AMD no está interesada, sin duda, en colaborar con Intel: en su caso, el acuerdo afectaría no solo a la competencia, sino también a la protección de secretos comerciales y a la confidencialidad.