Más de la mitad de los ingresos de OpenAI procede ya de clientes corporativos. La compañía estará lista para salir a bolsa en 2027, según ha declarado su presidente, Greg Brockman. Si se cumple, el laboratorio de inteligencia artificial podría protagonizar la mayor salida a bolsa de la historia del joven sector.
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El cofundador y presidente de OpenAI hizo estas declaraciones en un evento organizado por el Wall Street Journal. Preguntado por si la compañía estará lista para salir a bolsa el año que viene, respondió: «Creo que sí. <..> Queremos salir a bolsa cuando llegue el momento adecuado». La empresa «nunca ha estado tan segura de su negocio como ahora», añadió.
El nuevo reparto de las fuentes de ingresos refleja los cambios de una compañía que se labró su reputación inicialmente gracias a las suscripciones de usuarios particulares. Ahora OpenAI promueve entre sus clientes corporativos el servicio de escritura de código Codex, con el que compite con Anthropic, que presuntamente saldrá a bolsa antes. A finales de octubre, Anthropic presentó documentos ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y planea empezar a cotizar en el Nasdaq con el ticker ANT antes de que acabe noviembre.
Brockman calificó el primer semestre de complicado y señaló que los productos de OpenAI para escribir código empezaron a quedarse atrás frente a sus competidores. La recuperación de posiciones en el tercer trimestre la atribuyó al lanzamiento del modelo GPT-5.6 Sol y del servicio corporativo ChatGPT Work, un periodo que el directivo describió como «un punto de inflexión asombroso para el crecimiento de los ingresos». OpenAI ya presentó en junio ante la SEC, de forma confidencial, los documentos necesarios para salir a bolsa, pero posteriormente aplazó la operación al año siguiente. La compañía acelera el ritmo de captación de capital y busca aprovechar el impulso actual. Sin embargo, en su última ronda de financiación reunió menos fondos de los previstos: unos 11.000 millones de dólares de los 30.000 millones que buscaba.
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Los resultados de Anthropic ofrecen un contraste relevante para los inversores. En el tercer trimestre, sus ingresos ascendieron a 17.000 millones de dólares, un 1.100 % más interanual, con unas pérdidas netas de 23.300 millones. La compañía ha asumido compromisos de gasto por unos 895.000 millones de dólares, buena parte de los cuales se destinará a ampliar su capacidad de cálculo.
Para los inversores, la pregunta clave es si la demanda del sector corporativo bastará para sostener el crecimiento de OpenAI en su transición desde la captación de capital privado hacia los mercados públicos. Los contratos corporativos suelen ser más estables que las suscripciones de particulares, pero conllevan ciclos de venta más largos y presión sobre los precios por parte de los competidores. Los documentos presentados por Anthropic han dado por primera vez al mercado la oportunidad de conocer en detalle las cuentas de un gran desarrollador de IA, unos datos con los que se compararán después los de OpenAI.
El traslado de la prioridad hacia los clientes corporativos también cambia la forma de valorar la compañía: los desarrolladores de software empresarial suelen valorarse por múltiplos sobre sus ingresos recurrentes. Ese enfoque podría favorecer a OpenAI si sigue ampliando su base de clientes corporativos, pero no dejará margen para tropiezos financieros como el registrado en su última ronda de financiación.